USDT：从王者到青铜的死亡之路——区块链周报0428

指导

美国东部时间2019年4月25日，一场官司让Bitfinex和Tether再次进入公众视野，两者错综复杂的关系在业内众所周知。 Bitfinex交易平台成立于2012年，曾获得全网BTC交易量第一名。 2015年，Bitfinex首席战略官Philip Potter和首席财务官Giancarlo Devasini创立Tether，发行稳定币USDT，承诺与美元1:1的汇率。 随着代币市场的发展，稳定币领域不断涌现新玩家，近期USDT丑闻频发，这位昔日的“王者”似乎正在一步步跌入“青铜”序列。

概括

题目：目前稳定币的主要模式是法币锚，市场格局正在从垄断向“一超多强”转变。 近年来，Tether“官司缠身”，包括：财务造假、无监管、随机增发等。美国东部时间2019年4月25日，纽约总检察长在美国东部时间对Bitfinex和Tether发起诉讼。 “欺诈”的名称。 USDT的先发优势显而易见。 如果能够维持稳定的支付，不会对USDT造成致命打击。 不过，这一事件也表明，稳通已不再稳，市场面临重新洗牌，监管介入是重中之重。

市场：反弹延续，行情逐步回暖。 本周数字代币总市值为1710亿美元，较上周减少95.2亿美元或5.3%； 日均成交额488.0亿美元，较上周增长4.2%，日均换手率为23.2%。 较上周上涨17.8%。 BTC现价5279美元，周跌0.5%，月涨29.2%。 ETH现价156.3美元，周跌10.0%，月涨10.9%。 本周交易所BTC余额为77.47万枚，较上周减少1.91万枚。 交易所ETH余额为863.34万枚，较上周减少71.67万枚。 场内主流代币配置意愿强烈，市场信心快速恢复。

产出与热度：算力有升有降，公众关注度稳定。 BTC算力略有增加，但挖矿难度不变，ETH算力下降，挖矿难度增加。 BTC本周挖矿难度为6.353T，与上周持平。 平均算力为149.6TH/S，较上周下降1.6TH/S。

行业：日本将在G20峰会前夕召开T20会议，议程包括加密代币相关事宜； 国家外汇管理局跨境贸易区块链项目将低调启动。 乌克兰总统在线竞选负责人表示，区块链技术将应用于选举； 美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会联合对欺诈性加密资产交易网站发出警告； 马耳他的金融监管机构发布了有关加密资产和欺诈的指导方针。

风险提示：监管政策风险、市场走势风险

文本

美国东部时间2019年4月25日，一场官司让Bitfinex和Tether再次进入公众视野，两者错综复杂的关系在业内众所周知。 Bitfinex交易平台成立于2012年，曾获得全网BTC交易量第一名。 2015年，Bitfinex首席战略官Philip Potter和首席财务官Giancarlo Devasini创立Tether，发行稳定币USDT，承诺与美元1:1的汇率。 随着代币市场的发展，稳定币领域不断涌现新玩家，近期USDT丑闻频发，这位昔日的“王者”似乎正在一步步跌入“青铜”序列。

1 专题：稳定隘口的江湖

1.1 稳定币模式“一超多强”

目前稳定币的主要模式是法币锚，市场格局正在从垄断向“一超多强”转变。 截至2018年2月，USDT仍是稳定币领域的唯一选择。 从三月至今，随着市场需求的逐渐扩大，USDT的竞争对手开始出现。 2018年10月，关于USDT储备金短缺的消息持续发酵，信任危机开始显现。 其他受监管的稳定币乘势而上，各大交易平台也基于避险上线了其他稳定币。 USDT市场份额暴跌。 USDT一统天下的往事不复存在，稳定币的市场格局已经变成“一超多强”。

1.2 “打官司”不是坏事

美国东部时间2019年4月25日，纽约总检察长以“欺诈”之名对Bitfinex和Tether发起诉讼。 这份长达 23 页的投诉的核心是，纽约认为 Bitfinex 挪用了 Tether 的总储备金约 8.5 亿美元。 原因是Bitfinex交易平台提取了大量现金，但存入资金的合作伙伴Crypto Capital负责人表示，资金被包括葡萄牙、波兰和美国在内的多个司法管辖区查封或冻结，所以盗用发生了。 最新消息显示，Bitfinex承认资金被冻结，但未回应Tether储备金是否被挪用。

近年来，Tether“官司缠身”，包括：财务造假、无监管、随机增发等。2017年2月8日《录音门》：作者“Bitfinex'ed”发表文章标题为“Bitfinex 不想听的录音”的媒体。 文章中的录音显示，Tether 与 Bitfinex 团队讨论了银行欺诈和洗钱问题，并承认了金融欺诈。 2017年4月，Tether在台湾的三个银行账户因财务造假被封禁。 2018年1月24日，一份匿名报告称，截至2018年1月4日，总共增发了91个USDT，他们对Tether储备是否充足持怀疑态度。 2018年10月15日，彭博社（Bloomberg）发文称，如果政府当局发现任何Tether不当行为的证据，或者用户对Tether能够用等值美元赎回代币的能力失去信心，USDT将很快被释放. 它会失去价值，当天USDT暴跌。

USDT先发优势明显，市值大，交易平台支持度高，外部性强，短期内难以快速下跌。 如果能保持稳定支付，对USDT来说不会是致命打击。 USDT诞生至今已有四年多时间，目前USDT市值28.2亿美元，仍占据稳定币78%的市场份额。 如果Bitfinex的挪用行为属实，在1:1全额存储美元的前提下，可以满足70%的赎回金额。 而且，Bitfinex 的资金是冻结的，不是丢失的。 因此，如果Bitfinex和Tether能够保持足够的流动性来应对可能出现的“挤兑”，USDT还是大有可为的。

稳通不稳，市场面临洗牌，监管介入是重中之重。 随着USDT信任危机的不断爆发和受监管的稳定代币模型的逐渐出现，其市场份额逐渐下滑。 USDT被诉事件或将引发稳定币市场的大洗牌。 USDC、PAX等已于本月27日宣布将增发价值超过5000万美元的代币。 现阶段，法币锚定代币的发行方普遍存在较大的信用缺陷，监管干预是必由之路。 无论是Tether、PAX还是GUSD，都存在实力不足的问题。 与港币局模式的三大发钞银行相比，在资本规模、经营历史和专业水平上存在较大不足。 在未来的发展过程中，法币锚定的稳定通证只能通过逐步提升审计、监管和发行人资质来提升自身的信用水平。

2行情：反弹延续usdt匿名提现，市场逐步回暖

2.1 整体市场：反弹延续，市场逐步回暖

本周数字代币总市值为1710亿美元，较上周减少95.2亿美元或5.3%。 本周，主流代币逐渐进入回调期，正在对前期快速上涨的整体行情进行回调。

数字代币市场日均成交额488亿美元，较上周上涨4.2%，日均成交率为23.2%，较上周上涨17.8%。 本周主流代币单日震荡较大，交投活跃，市场情绪相对乐观。

本周交易所BTC余额为77.47万枚，较上周减少1.91万枚。 交易所ETH余额为863.34万枚，较上周减少71.67万枚。 场内主流代币配置意愿强烈，市场信心快速恢复。

USDT市值为28.2亿美元，较上周增加2.39亿美元。 本周，代币市场相对乐观，主流代币继续小幅反弹。 前半周USDT出现小幅溢价，后半周疑似“暴雷”，USDT溢价消失。

2.2 Core Token：前期涨幅明显，回调是必然结果

BTC现价5279美元，周跌0.5%，月涨29.2%。 本周BTC日均成交量152亿美元，日均换手率为16.1%。 BTC在本周前半周持续反弹，带动主流代币稳步​​进入上行通道，随后在后半周进行技术回调。

ETH现价156.3美元，周跌10.0%，月涨10.9%。 本周ETH日均成交量为67.2亿美元，日均换手率为38.4%，较上周大幅上升。 后期大概率ETH会与BTC行情挂钩。

EOS当前价格为4.74美元，周跌13.6%，月涨9.8%。 本周EOS日均交易量22.4亿美元，日均换手率为48.1%。 后市EOS行情大概率与BTC挂钩。

XRP 当前价格为 0.30 美元，周跌幅为 10.1%，月跌幅为 4.5%。 XRP本周日均交易量为11.6亿美元，日均换手率为8.9%。 XRP近期表现相对低迷，对主流代币的普遍上涨反应迟缓。 市场虽有与BTC联动的迹象，但力度明显不足，后市或将延续此态势。

本周，主要代币的月度波动率普遍上涨。 BTC月度波动率为19.0%，较上周上涨0.9个百分点； ETH月波动率为21.5%，较上周上涨1.3个百分点； EOS月波动率为25.6%，较上周下降1.1个百分点； XRP 月度波动率为 19.9%，较上周上涨 1.5%。 本周市场主流币种波动率小幅上升，关注短期价格风险。

2.3 市场观点：技术性回调，长期上行趋势未变

本周主流代币前半周涨幅明显，但后半周行情反弹，整体上行趋势不变。 本周，主流代币前半周普遍上涨。 受上方抛压、涨幅过大等因素影响，需要技术性修正。 整体上行趋势没有改变，回调的位置和力度还在考验中。

投资价值逐渐显现，可以考虑轻仓配置主流代币。 目前，市场持续回暖已成为共识，利好消息逐渐释放，BTC减半日渐临近。 根据我们的研究和市场表现，市场回暖是大势所趋，主流代币的投资价值逐渐显现。 鉴于无法准确判断牛市，目前价格，可以考虑轻仓配置主流币种。

3 产出与热度：算力有升有降，公众关注度稳定

BTC算力略有增加，但挖矿难度不变，ETH算力下降，挖矿难度增加。 BTC本周挖矿难度为6.353T，与上周持平。 平均算力为149.6TH/S，较上周下降1.6TH/S。

本周，根据GoogleTrends，比特币一词的搜索热度为10，以太坊的搜索热度为7，与上周相比保持稳定。

4行业消息：日本将在G20峰会前夕召开T20会议，议程包括加密和代币相关事宜； 国家外汇管理局跨境贸易区块链项目将低调启动

4.1 日本将在G20峰会前夕召开T20会议，议程包括加密代币相关事宜

据 Cryptonews 报道，日本将把与加密相关的问题列为即将举行的两次 T20（Think20）会议的 10 个议程项目之一。 据说 T20 将于 5 月下旬在东京举行会议，同月晚些时候将举行 G20 峰会。

4.2 国家外汇管理局跨境贸易区块链项目低调启动

据中国证券网4月24日消息，继央行推出大湾区贸易融资区块链平台后，国家外汇管理局跨境贸易区块链服务平台项目近日也启动了低调试点。 这是迄今为止在国内金融领域影响力最大的两个区块链项目。 平台三方隐私保护密码方案使得业务参与方信息和业务内容信息仅对交易对方和监管方可见，区块链共享机制实现的穿透式实时监管方式也具有实时信息同步usdt匿名提现，交易方不需要主动上报的特性。 此外，区块链还可以容纳多个监管单位进行协同管理。 这里的监管机构除了国家外汇管理局之外，未来还可能包括海关、税务、工商等单​​位。 多位银行人士表示，试点期间，区块链平台提供的报关单核验功能，大大提高了报关单真实性审核效率。 通过平台办理不超过10分钟，有效提升银行融资审核效率。

4.3 乌克兰总统线上竞选负责人称将在选举中应用区块链技术

根据比特币主义新闻的报道，乌克兰喜剧演员泽伦斯基（Zelensky）最近被选为该国的新总统，支持率为73％。 投票过程中部署了链技术。 此前有消息称，乌克兰首都基辅的国家管理局 (KCSA) 正在重新审查该市公共交通系统中比特币 (BTC) 支付的优点。

4.4 美国SEC和CFTC联合发布加密资产交易欺诈网站警告

据Cointelegraph报道，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）今日联合发布警告，警告投资者提防声称经营咨询和交易业务的欺诈网站。 警告说，这两个机构的工作人员最近发现了与加密货币相关的投资骗局，犯罪分子在这些骗局中宣传“数字资产或加密代币咨询和交易业务”，并且在某些情况下，声称将客户资金转移到特殊的加密交易系统或所谓的矿场，并声称他们的计划保证良好的回报，例如 20-50%，对客户的风险很小。 此外，两机构敦促投资者在Investor.gov网站上查询计划运营商的许可和注册情况，警告不要参与未注册或未获许可的投资计划。

4.5 马耳他金融监管机构发布加密资产和诈骗指南

据 Cointelegraph 报道，马耳他的金融监管机构已经发布了关于加密资产和诈骗的指导方针。 马耳他金融服务管理局 (MFSA) 的新指南旨在警告公众注意加密货币投资和相关风险，并教育人们如何识别和避免诈骗。 据报道，该指南概述了最常见的与数字货币相关的骗局类型，其中包括虚假 ICO、私募以及虚假交易平台和虚假电子钱包应用程序。