拥抱新平行世界——香港虚拟资产政策系列解读（一）

拥抱新平行世界--香港虚拟资产政策系列解读（一）

香港政府于2022年10月31日发表《关于在香港发展虚拟资产的政策声明》（《声明》）。该声明是香港在虚拟资产和数字货币领域最重大的政策更新。孔。 也是包括纽约、伦敦在内的众多国际金融中心中第一个明确在Web3和元界领域布局前沿的城市。 .

鉴于内地对虚拟货币的全链条禁止政策，以及世界各国的政策态度不是很明朗，香港此举为探索数字财富方向提供了一次试验性探索。 了解香港目前虚拟资产和数字货币的政策状况，以及包括本声明在内的政策导向香港比特币基金，有利于从业者了解前沿资产的监管动向。

本系列文章将从香港对虚拟资产的监管概况、各主要虚拟资产的法律性质和监管要求、相关方的管理、相关方的管理等方面，解读香港新政的主要内容和趋势展望。宣言。

第一次

香港虚拟资产监管机构及监管概况

香港目前没有专门的虚拟资产和数字货币监管机构。 监管主要由现有监管机构根据各自职能进行。 虚拟资产的主要监管机构包括：香港证监会、库务局、金融管理局和香港保监局。

涉及虚拟资产和数字货币的法律和其他规范性文件主要包括：

2017年9月5日，香港证监会发布《关于首次代币发行的声明》。

· 2017年12月11日，香港证监会发出《致持牌法团及注册机构关于比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品的通知》。

· 2018年11月1日，香港证监会发布《关于虚拟资产投资组合管理公司、基金分销商和交易平台运营商监管框架的声明》，并附有两份通告（《致中介机构声明关于虚拟资产组合管理公司、基金分销商和交易平台运营商的监管框架虚拟资产组合的管理公司、基金分销商和交易平台运营商”和“致中介机构的虚拟资产基金分销通知”）。

2019年11月6日，香港证监会发布《关于监管虚拟资产交易平台的立场声明》及其附件一《适用于虚拟资产交易平台经营者的发牌条件和条款及细则》。

·2020年11月，香港库务局发布《香港加强反洗钱及恐怖分子资金筹集规管立法建议公众咨询》。

·2021年5月，财政库务局发表《加强香港打​​击洗钱及恐怖分子资金筹集规管的立法建议公众咨询总结》。

2022年10月31日，香港特别行政区政府财经事务及库务局发表《香港发展虚拟资产政策宣言》。

过去几年，各监管机构一直在探索对虚拟资产数字货币的监管。 根据附加功能的性质香港比特币基金，数字货币目前可以纳入证券代币、虚拟资产、稳定币（拟）、ETF等模型进行单独监管。 (1) 对于证券型代币，按照“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，受《证券及期货条例》监管。 (2) 对于虚拟资产的单独分类，将通过即将出台的《反洗钱和恐怖融资（修订）条例》引入新的监管和许可制度。 (3) 对于稳定币，将受到与虚拟资产相同的监管，并可能结合香港现行的储值支付工具监管框架，受《支付系统及储值支付工具条例》监管”。 （四）对于交易所交易基金，交易所交易基金的申请和监管按照《证券及期货条例》第104条和第105条的规定进行监管。 NFT的管理，主要集中于金融资产和电子商品及收藏品的管理，具有类似于“证券”或特别是“集体投资计划”（Collective Investment Schemes）的结构，可能构成“受规管活动” . ”，相关活动属于香港证监会监管范围。

以数字货币为代表的虚拟资产产品的设计与传统金融产品有着根本的联系，也因为虚拟资产具有更广泛的投资属性，比传统金融产品更具灵活性。 希望投资者向传统金融领域学习。 投资者扩大到散户投资者，有虚拟资产交易平台或投资组合管理公司运营更多元化的平台参与运营。 由于其虚拟性以及更多个人投资者的参与，虚拟资产投资风险的识别和预警成为政府政策匹配和调整的首要出发点。 主要风险包括：

(1) 估值、波动性和流动性

虚拟资产一般缺乏实物资产或政府担保的支持，没有实际价值。 目前，某些虚拟资产类别没有普遍接受的估值原则。 二级市场的价格受供需影响，具有短暂性和波动性。 如果虚拟资产的资金池较小且分散，投资者面临的波动性可能会进一步扩大。

(2) 会计与审计

关于审计师应如何执行保证程序以获得关于虚拟资产的存在和所有权的充分审计证据并确定估值的合理性，会计行业内没有商定的标准和行业惯例。 性别。

(3) 网络安全与资产安全保管

交易平台运营商和投资组合管理公司可能将客户资产存储在在线钱包中（即在具有互联网接口的网络环境中），在线钱包容易受到黑客攻击。 黑客通过网络攻击侵入虚拟资产交易平台，窃取虚拟资产的情况屡见不鲜。 受害者可能难以从黑客或交易平台上追回损失，损失可能高达数亿美元。 鉴于可用的合格托管解决方案数量有限，虚拟资产基金面临着独特的挑战； 可用的解决方案可能并不完全有效。

（四）市场干净稳定

与受监管的证券交易所不同，虚拟资产市场仍处于起步阶段，并没有在一套公认的透明规则下运作。 运营中断、市场操纵和非法活动时有发生，所有这些都可能给投资者带来损失。

（五）洗钱和恐怖融资风险

虚拟资产通常以匿名方式买卖或持有。 特别是，允许​​法定货币兑换虚拟资产的平台本身就存在更大的洗钱和恐怖融资风险。 如果涉及犯罪活动，投资者可能会因执法行动而无法收回投资。

(6) 利益冲突

虚拟资产交易平台的经营者可以同时作为客户的代理人和委托人。 虚拟资产交易平台，如传统交易所、另类交易系统或证券经纪商，可以促进虚拟资产的初始分配（如首次代币发行）和/或二级市场交易。 如果这些运营商不受任何监管机构的监视，则很难发现、监控和管理利益冲突。

(7) 欺诈

虚拟资产可能被用作欺骗投资者的手段。 虚拟资产交易平台运营商或投资组合管理公司在允许虚拟资产在其平台上交易或投资虚拟资产作为其投资组合之前可能未进行充分的产品尽职调查。 结果，投资者可能成为欺诈的受害者并失去他们的投资。

结尾

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